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全年調整後淨利潤達人民幣95億元公佈每股0.39美元半年度股息授權15億美元新股份回購計劃 上海2026年3月18日 /美通社/ — 中通快遞（開曼）有限公司（紐交所代碼：ZTO 及香港聯交所代號：2057），中國領先且快速成長的快遞服務公司（「中通」或「本公司」），今日公佈其截至2025年12月31日[1]止第四季度及財年的未經審計財務業績。2025年全年，本公司實現包裹量同比增長45億件或13.3%，同時保持優質服務及客戶滿意度。調整後淨利潤[2]達人民幣95億元。經營活動產生的現金流量淨額為人民幣11,968.4百萬元。 2025年第四季度財務摘要 收入為人民幣14,510.7百萬元（2,075.0百萬美元），較2024年的人民幣12,919.7百萬元同期增長12.3%。 毛利為人民幣3,681.9百萬元（526.5百萬美元），較2024年的人民幣3,759.7百萬元同期減少2.1%。 淨利潤為人民幣2,693.2百萬元（385.1百萬美元），較2024年的人民幣2,446.8百萬元同期增長10.1%。 調整後息稅折攤前收益[3]為人民幣4,241.5百萬元（606.5百萬美元），較2024年的人民幣4,615.3百萬元同期減少8.1%。 調整後淨利潤[2]為人民幣2,694.5百萬元（385.3百萬美元），較2024年的人民幣2,733.3百萬元同期減少1.4%。 每股美國存託股（「ADS」[4]）基本及攤薄淨收益分別為人民幣3.31 元（0.47美元）及人民幣3.31元（0.47美元），較2024年同期的人民幣2.97元及人民幣2.89元分別增長11.4%及14.5%。 歸屬於普通股股東[5]的調整後每股美國存託股基本及攤薄收益分別為人民幣3.31元（0.47美元）及人民幣3.31元（0.47美元），較2024年同期的人民幣3.32元及人民幣3.24元分別減少0.3%及增長2.2%。 經營活動產生的現金流量淨額為人民幣4,226.3百萬元（604.3百萬美元），而2024年同期則為人民幣2,806.3百萬元。 2025財年財務摘要 收入為人民幣49,098.7百萬元（7,021.0百萬美元），較2024年的人民幣44,280.7百萬元增長10.9%。 毛利為人民幣12,271.4百萬元（1,754.8百萬美元），較2024年的人民幣13,717.1百萬元減少10.5%。 淨利潤為人民幣9,235.7百萬元（1,320.7百萬美元），較2024年的人民幣8,887.6百萬元增長3.9%。 調整後息稅折攤前收益[3]為人民幣15,045.6百萬元（2,151.5百萬美元），較2024年的人民幣16,354.9百萬元減少8.0%。 調整後淨利潤[2]為人民幣9,512.7百萬元（1,360.3百萬美元），較2024年的人民幣10,150.4百萬元減少6.3%。 每股美國存託股（「ADS」[4]）基本及攤薄淨收益分別為人民幣11.38元（1.63美元）及人民幣11.19元（1.60美元），較2024年的人民幣10.95元及人民幣10.70元分別增長3.9%及4.6%。 歸屬於普通股股東[5]的調整後每股美國存託股基本及攤薄淨收益分別為人民幣11.73元（1.68美元）及人民幣11.52元（1.65美元），較2024年的人民幣12.52元及人民幣12.20元分別減少6.3%及5.6%。 經營活動產生的現金流量淨額為人民幣11,968.4百萬元（1,711.5百萬美元），而2024年則為人民幣11,429.4百萬元。 2025 年第四季度經營摘要 包裹量為10,558百萬件，較2024年同期的9,665百萬件增長9.2%。 截至2025年12月31日，攬件／派件網點數量為31,000餘個。 截至2025年12月31日，直接網絡合作夥伴數量為6,000餘個。 截至2025年12月 31日，自有幹線車輛數量為10,000餘輛。 截至2025年12月31日，在10,000餘輛自有卡車中，9,700餘輛為長度15至17米的高運力車型。 截至2025年12月31日，分揀中心之間的幹線路線數量約為3,800條。 截至2025年12月31日，分揀中心數量為93個，其中88個由本公司運營，5個由本公司的網絡合作夥伴運營。 (1)   隨附本盈利發佈之投資者關係簡報，請見 http://zto.investorroom.com 。 (2)   調整後淨利潤為非公認會計準則財務指標，其定義為不包括股權激勵費用及非經常性項目（如股權投資的投資減值、處置股權投資及子公司的收益／（損失））和相關稅務影響的淨利潤。管理層旨在通過該指標更好地反映實際業務運營。 (3)   調整後息稅折攤前收益為非公認會計準則財務指標，其定義為不包括折舊、攤銷、利息費用及所得稅費用的淨利潤，並經進一步調整以剔除股權激勵費用以及非經常性項目（如股權投資的投資減值、處置股權投資及子公司的收益／（損失））。管理層旨在通過該指標更好地反映實際業務運營。 (4)   每一股美國存託股代表一股A類普通股。 (5)   歸屬於普通股股東的調整後基本及攤薄每股美國存託股收益為非公認會計準則財務指標。其定義為歸屬於普通股股東的調整後淨利潤分別除以基本及攤薄美國存託股的加權平均數。 中通創始人、董事長兼首席執行官賴梅松先生表示：「第四季度，反內卷政策持續顯效，快遞行業極端低價現象得以遏制。中通堅持以服務品質與客戶滿意度為先，業務量增速跑贏行業大盤，達到106億件。調整後淨利潤為27億元，符合預期。此外，全年散件業務量持續攀升，四季度達到日均980萬件，同比增長超過38%。收入多元化的背後，是我們的產品與服務能力正在品質和規模上實現超越傳統快遞的拓展，為整體收入和利潤率帶來積極貢獻。」 賴先生補充道：「一方面，我們欣慰地看到，行業整體正在轉向量質並舉的發展軌道。單純依靠低價驅動的規模增長，既不可持續，也不經濟。對於規模效應顯著的商業模式而言，這一根本性轉變有助於加速行業從慘烈的價格競爭，邁向以能力贏得客戶的新階段，從而進一步促進行業整合。另一方面，我們正處於變革時期，短期內的宏觀環境與微觀條件可能極度波動。然而，可以確定的是，我們的業務與財務基本面依然穩固。我們將堅持以品質為先，致力於鞏固中通的業務量與盈利能力的領先地位。在變革時期，我們將更加關注所有利益相關方的公平分享。正是這種「同建共用」的一貫實踐，才能讓我們贏得這場馬拉松，為所有投資者帶來可持續的回報。」 中通首席財務官顏惠萍女士表示：「四季度中通核心快遞單票收入增長2.9%，主要得益於直客客戶單票價格提升，有效抵消了核心業務其他板塊增量補貼增加帶來的負面影響。得益於持續的降本增效舉措，單票分揀及運輸成本合計下降4分，超出我們的預期。銷售及管理費用剔除SBC後占收入比保持穩定，約為4.4%，去年同期為5.0%。本季度經營性現金流為42億元，資本支出為18億元。」 顏女士補充道：「經董事會批准，公司宣佈了一項股東回報結構優化方案，將現金分紅與股票回購整合為單一計畫。該計畫明確，上一財年調整後淨利潤中將劃撥不低於50%用於股東回報。作為該計畫的一部分，董事會已批准一項未來24個月內的股票回購計畫，回購總額為15億美元。」 2025年第四季度未經審計財務業績 截至 12 月 31 日止三個月， 2024年 2025年 人民幣 % 人民幣 美元 % （以千元計，百分比除外） 快遞服務 12,024,132 93.1 13,600,232 1,944,807 93.7 貨運代理服務 208,931 1.6 225,860 32,298 1.6 物料銷售 646,675 5.0 657,320 93,996 4.5 其他 39,964 0.3 27,289 3,902 0.2 收入總額 12,919,702 100.0 14,510,701 2,075,003 100.0 收入總額為人民幣14,510.7百萬元（2,075.0百萬美元），較2024年同期的人民幣12,919.7百萬元增長12.3%。核心快遞業務收入較2024年同期增長12.4%，這是包裹量增長9.2%與單票收入增長2.9%綜合作用的結果。由直銷機構產生的直客業務收入增長71.5%，主要受電子商務退貨包裹增加所帶動。貨運代理服務收入較2024年同期增長8.1%。物料銷售收入（主要由銷售用於數字化運單的熱敏紙組成）增長1.6%。其他收入主要來自金融服務。 截至 12 月 31 日止三個月， 2024年 2025年 佔收入百分比 佔收入百分比 人民幣 人民幣 美元 （以千元計，百分比除外） 幹線運輸成本 3,913,823 30.3 3,894,486 556,904 26.8 分揀中心運營成本 2,543,707 19.7 2,714,125 388,115 18.7 貨運代理成本 197,053 1.5 212,461 30,382 1.5 物料銷售成本 196,941 1.5 157,930 22,584 1.1 其他成本 2,308,459 17.9 3,849,844 550,519 26.5 營業成本總額 9,159,983 70.9 10,828,846 1,548,504 74.6 營業成本總額為人民幣10,828.8百萬元（1,548.5百萬美元），較去年同期的人民幣9,160.0百萬元增長18.2%。 幹線運輸成本為人民幣3,894.5百萬元（556.9百萬美元），較去年同期的人民幣3,913.8百萬元減少0.5%。單票運輸成本減少7.5%或3分，主要得益於更好的規模經濟，以及通過更有效的路線規劃提高了裝載率。 分揀中心運營成本為人民幣2,714.1百萬元（388.1百萬美元），較去年同期的人民幣2,543.7百萬元增長6.7%。該增加主要包括(i)人工相關成本增加人民幣111.4百萬元（15.9百萬美元），部分被自動化帶來的效率提升所抵銷；及(ii)與自動化設施及設備升級相關的折舊及攤銷成本增加人民幣57.8百萬元（8.3 百萬美元）。截至2025年12月31日，投入服務的自動化分揀設備為781套，而截至2024年12月31日則為596套。 物料銷售成本為人民幣157.9百萬元（22.6百萬美元），較去年同期的人民幣196.9百萬元減少19.8%。 其他成本為人民幣3,849.8百萬元（550.5百萬美元），較去年同期的人民幣2,308.5百萬元增長66.8%，其中服務直客客戶的支出增長為人民幣1,500.2百萬元（214.5百萬美元）。 毛利為人民幣3,681.9百萬元（526.5百萬美元），較去年同期的人民幣3,759.7百萬元減少2.1%。毛利率為25.4%，而去年同期則為 29.1%。 營業費用總額為人民幣492.5百萬元（70.4百萬美元），而去年同期則為人民幣306.5百萬元。 銷售、一般及行政費用為人民幣643.9百萬元（92.1百萬美元），較去年同期的人民幣655.8百萬元減少1.8%，主要由於(i)薪酬及福利費用減少人民幣57.6百萬元（8.2百萬美元），及(ii)與行政設施及設備相關的折舊及攤銷成本增加人民幣33.4百萬元（4.8百萬美元）。 其他經營收益淨額為人民幣151.4百萬元（21.6百萬美元），而去年同期則為人民幣349.3百萬元。其他經營收益主要包括(i)租金收入人民幣67.9百萬元（9.7百萬美元），(ii)政府補助及稅費返還人民幣46.5百萬元（6.7百萬美元），及(iii)ADR費用返還人民幣24.1百萬元（3.4百萬美元）。 經營利潤為人民幣3,189.4百萬元（456.1百萬美元），較去年同期的人民幣3,453.2百萬元減少7.6%。經營利潤率為22.0%，而去年同期則為26.7%。 利息收入為人民幣154.7百萬元（22.1百萬美元），而去年同期則為人民幣221.9百萬元。 利息費用為人民幣27.2百萬元（3.9百萬美元），而去年同期則為人民幣71.8百萬元。 金融工具公允價值變動損失為人民幣9.2百萬元（1.3百萬美元），而去年同期則為收益人民幣168.0百萬元。該等金融工具公允價值變動收益或損失由商業銀行根據市場預期的未來贖回價格報價。 所得稅費用為人民幣638.1百萬元（91.3百萬美元），而去年同期則為人民幣1,059.1百萬元。有效所得稅率同比下降10.9個百分點，由於應付中通快遞（香港）有限公司股息的預扣稅計提減少。 淨利潤為人民幣2,693.2百萬元（385.1百萬美元），較去年同期的人民幣2,446.8百萬元增長10.1%，其中反映了對「菜鳥驛站」投資的人民幣258.6百萬元減值損失。 歸屬於普通股股東的每股美國存託股基本及攤薄收益分別為人民幣3.31元（0.47美元）及人民幣3.31元（0.47美元），而去年同期的每股美國存託股基本及攤薄收益分別則為人民幣2.97元及人民幣2.89元。 歸屬於普通股股東的調整後每股美國存託股基本及攤薄收益分別為人民幣3.31元（0.47美元）及人民幣3.31元（0.47美元），而去年同期則分別為人民幣3.32元及人民幣3.24元。 調整後淨利潤為人民幣2,694.5百萬元（385.3百萬美元），而去年同期則為人民幣2,733.3百萬元。 息稅折攤前收益[1]為人民幣4,240.5百萬元（606.4百萬美元），而去年同期則為人民幣4,328.8百萬元。 調整後息稅折攤前收益為人民幣4,241.5百萬元（606.5百萬美元），而去年同期則為人民幣4,615.3百萬元。 經營活動產生的現金流量淨額為人民幣4,226.3百萬元（604.3百萬美元），而去年同期則為人民幣2,806.3百萬元。 (1)        息稅折攤前收益為非公認會計準則財務指標，其定義為不包括折舊、攤銷、利息費用及所得稅費用的淨利潤。管理層旨在通過該指標更好地反映實際業務運營。   2025 財政年度財務業績 截至12月31日止年度， 2024年 2025年 人民幣 % 人民幣 美元 % （以千元計，百分比除外） 快遞服務 40,953,034 92.5 45,726,365 6,538,783 93.1 貨運代理服務 885,410 2.0 808,000 115,542 1.7 物料銷售 2,300,392 5.2 2,444,323 349,534 5.0 其他 141,884 0.3 119,979 17,157 0.2 收入總額 44,280,720 100.0 49,098,667 7,021,016 100.0 收入總額為人民幣49,098.7百萬元（7,021.0百萬美元），較去年的人民幣44,280.7百萬元增長10.9%。核心快遞業務收入較2024年同期增長 11.3%，這是包裹量增長13.3%與單票收入下降1.7%綜合作用的結果。由直銷機構產生的直客業務收入增長111.8%，主要受電子商務退貨包裹增加所帶動。貨運代理服務收入較2024年同期減少8.7%。物料銷售收入（主要由銷售用於數字化運單的熱敏紙組成）增長6.3%。其他收入主要來自金融服務。 截至12月31日止年度， 2024年 2025年 佔收入百分比 佔收入百分比 人民幣 人民幣 美元 （以千元計，百分比除外） 幹線運輸成本 13,966,446 31.5 13,970,542 1,997,761 28.5 分揀中心運營成本 9,163,784 20.7 9,837,678 1,406,769 20.0 貨運代理成本 828,270 1.9 760,308 108,723 1.5 物料銷售成本 651,729 1.5 577,950 82,646 1.2 其他成本 5,953,399 13.4 …

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成功收購香港學生公寓  優化融資結構顯效 香港2026年3月17日 /美通社/ — 招商局商業房地產投資信託基金（「招商局商業房託基金」或「房託」，香港聯交所股份代號：1503），宣佈截至2025年12月31日止之全年業績。年度收益總額為人民幣432百萬元。 2025年，招商局商業房託基金可分派收入為人民幣96.3百萬元（2024年：人民幣116.7百萬元）。根據可分派收入，2025年每基金單位的末期分派為0.0410港元。連同已分派的中期分派每基金單位0.0558港元，期內，每基金單位向基金單位持有人的分派合計為0.0968港元（相當於人民幣0.0854元）。 資產負債率保持穩健  拓展多元化資產組合 年內，招商局商業房託基金的銀行借款總額為人民幣41.1億元，資產負債率為42.3%。該比率低於房地產投資信託基金守則所准許的50%上限。此外，管理人積極降本增效，期內物業經營開支及融資成本分別錄得13.8%及11.3%的顯著下降。截至2025年12月31日，負債總額（不包括基金單位持有人應佔資產淨值）佔招商局商業房託基金資產總值的百分比為55.9%（2024年：54.8%）。基金單位持有人應佔資產淨值為人民幣2,899百萬元（2024年：人民幣3,096百萬元）或每基金單位人民幣2.57元，相當於根據人民銀行於2025年12月31日公佈的匯率中間價計算的每基金單位2.85港元。於2025年12月31日基金單位的收市價1.24港元較每基金單位的資產淨值折價56.4%。 2025年1月，招商局商業房託基金與獨立第三方銀行（作為貸款人）簽訂了一份為期5年的融資協議，內容有關高達人民幣 41億元的貸款融資，固定年利率為2.80%。新貸款融資中的人民幣40.08億元已於2025年1月提取，並用於提前償還全部先前境外融資。提取固定利率較低的貸款以提前償還固定利率較高的貸款為招商局商業房託基金節省了大量利息開支。 2025年12月，招商局商業房託基金通過其全資子公司簽約收購首個位於香港的學生公寓項目，總樓面面積約2.36萬平方呎，毗鄰香港理工大學，地理位置優越。該物業於同年11月估值為2.13億港元，收購代價折讓3.3%，購買價（於流動資產調整前）約為2.06億港元。收購完成後，該物業將由房託基金計劃改造為擁有約85個床位的現代化學生公寓，低樓層區域將改造為共用生活空間，如休息室與健身中心。此舉有助於進一步優化房託基金持有資產結構，為基金單位持有人帶來長期可持續的價值與回報。 核心物業組合表現相對穩定  零售物業逆市增長 於報告年度內，我們寫字樓組合的平均出租率有所下降，由2024年度末的89.8%下降12.8個百分點至2025年度末的77.0%。甲級寫字樓與年度中期相比表現平穩。新時代廣場於年度末簽約多家優質租戶，出租率較中期上升9.7個百分點至66.1%。蛇口網谷三項物業（科技大廈、科技大廈二期，及數碼大廈）則因甲級寫字樓租金下調，疊加年底部分大租戶租約到期影響，出租率均有所下滑。 花園城期內運營表現穩健，在現時租金基本穩定的情況下，出租率持續上升至96.5%。未來，隨著客流量的持續增長、消費逐步回暖，及地鐵12號線客流的帶動，花園城的經營表現與市場競爭力將保持穩中向好。年內，隨著花園城出租率進一步的改善，其估值較去年同期上升人民幣31百萬元，由人民幣1,486百萬元增至人民幣1,517百萬元。 展望未來：堅定推進戰略轉型  尋求更多優質投資機會 2026年，全球及國內經濟環境仍將面臨多重挑戰，整體運行壓力較為突出。從外部環境看，全球地緣政治衝突持續，對全球供應鏈穩定運行形成擾動，間接影響企業經營及居民消費信心。國內經濟仍處於溫和復甦階段，居民消費信心尚未完全恢復，房地產行業低迷態勢短期內難以根本扭轉，商業地產市場供需失衡壓力進一步顯現。深圳及北京甲級寫字樓預計迎來大量新增供應，疊加中短期需求可能持續萎縮，市場供過於求格局進一步凸顯，租金水平仍面臨下行壓力，空置率存在繼續攀升可能。零售物業市場受消費復甦力度偏弱影響，商戶經營壓力逐步向租賃端傳導，租金及空置率指標亦將持續承壓。 招商局商業房託基金主席及非執行董事余志良先生表示：「面對多重挑戰，管理人將積極推進房託基金的戰略轉型。一方面，通過靈活調整租金策略，拓寬業態，尋找多元化租戶。另一方面，管理人亦主動拓展多元化資產佈局，通過收購香港九龍柯士甸路學生公寓項目，挖掘逆週期資產價值，豐富收益來源，為基金長期穩定收益奠定基礎。香港學生公寓物業改造預計於2026年8月完成，後續將持續優化運營模式。未來，管理人將繼續堅定推進轉型，在鞏固核心資產運營質量的同時，積極培育新的盈利增長點，在大中華地區挖掘更多優質及多元化資產投資機會。通過穩步落地各項轉型舉措，進一步優化招商局商業房託基金的收入結構，實現基金單位分派的長期可持續增長。」 關於招商局商業房託基金招商局商業房託基金（1503.HK）為一個以單位信託基金形式組成的香港集體投資計劃，且已根據證券及期貨條例第104條獲認可。招商局商業房託基金是由知名央企招商局蛇口工業區控股股份有限公司（001979.SZ）發起，2019年12月於香港聯交所主板上市，是香港自2014年後，首例成功上市的房託基金，亦是首隻在香港上市的央企房託基金。招商局商業房託基金是以擁有及投資中國的優質創收物業為目的而成立的房地產投資信託基金。招商局商業房託基金由房託管理人管理，目前持有7項優質物業，5項位於深圳蛇口，1項位於首都北京，1項位於香港。房託管理人旨在向持分者提供穩定分派及長期可持續的分派增長。 如欲了解更多招商房託資訊，請瀏覽企業網站 http://www.cmcreit.com/ 。